建筑裝飾行業研究周報:水利投資有望顯著增加 建筑估值有望提升
本周市場整體漲幅較大,建筑板塊中也不乏漲幅超越市場的個股,我們維持對于“建議戰略性配置建筑板塊”的判斷:
1、建筑板塊大部分個股的估值仍然較低,尤其顯著低于市場較為追捧的醫藥、科技等板塊,估值差較大;
2、同時,建筑的基本面并沒有那么差,行業競爭態勢顯著有利于行業龍頭、細分子行業龍頭、區域龍頭的發展;應對疫情的逆周期調節政策又有利于建筑行業景氣度提升;
3、流動性方面,建筑行業實業的流動性料能持續寬松,而部分大型投資機構又宣布提升權益投資占比;
4、上市的建筑公司絕大部分屬于建筑行業的優秀公司,是該行業的“優秀資產”,在未來行業整合的趨勢中有望顯著受益,其估值水平預計提升。
5、目前南方水災較為嚴重,正逐步發展至北方地區,國務院已部署進一步做好防汛救災工作、推進重大水利工程建設。未來水利投資有望顯著增加,這可能成為建筑板塊估值提升的又一個催化劑。
6、因此,不論從基本面、還是從催化劑,不論從長期、還是從短期,不論橫向對比、還是縱向對比,建筑行業的估值水平都有望提升,不同公司市值大小不同彈性上可能存在較大差異。
7、具體來說,推薦中國建筑、中鐵、鐵建、交建等中字頭央企,他們估值在子版塊中較為便宜,從基本面回升的角度也較為受益;中設集團、蘇交科等設計公司在板塊估值提升過程中彈性較大;裝飾板塊的金螳螂、全筑股份、廣田集團等受益行業集中度近年逐步提升、地產企業資金鏈情況邊際改善、裝配式熱點逐步擴散至裝配式裝修,估值正持續提升中;裝配式我們持續推薦港股的遠大住工(天風金股),同時看好鋼結構公司精工鋼構、鴻路鋼構、杭蕭鋼構的發展。由于近期水災嚴重,建議關注葛洲壩、安徽建工、粵水電、中國電建等水利板塊公司。